Șase dintre cele mai mari economii ale Uniunii Europene au ajuns la un acord de principiu pentru construirea unei piețe financiare integrate la nivel european, inspirată de modelul american. Obiectivul este transformarea UE într-o putere investițională capabilă să concureze cu piețe precum Wall Street și City of London, scrie Politico.
Franța, Germania, Italia, Olanda, Spania și Polonia – grupul denumit E6 – au convenit asupra principalelor elemente ale unui plan care urmărește accelerarea integrării piețelor de capital europene și mobilizarea economiilor populației către investiții productive.
O Uniune a Economiilor și Investițiilor
Proiectul face parte din inițiativa europeană denumită „Savings and Investment Union” (Uniunea Economiilor și Investițiilor).
Scopul este simplu: să fie mai ușor pentru fondurile de investiții, companiile de asigurări, administratorii de active și cetățenii europeni să investească în economia Uniunii.
Miza este uriașă. Potrivit estimărilor europene, cetățenii UE păstrează aproximativ 11.000 de miliarde de euro în depozite bancare și economii lichide. Bruxelles-ul încearcă să direcționeze o parte din acești bani către investiții în infrastructură, tehnologie, apărare, energie și industrie.
În contextul în care multe state europene sunt puternic îndatorate, iar bugetele publice sunt sub presiune, liderii europeni consideră că sectorul privat trebuie să joace un rol mult mai important în finanțarea dezvoltării economice.
Cum au ajuns cele șase state la acord
În ultimele săptămâni, reprezentanții ministerelor de finanțe din cele șase țări au negociat separat de procesele legislative mai lente de la Bruxelles.
Rezultatul este o poziție comună care urmează să fie prezentată tuturor statelor membre la reuniunea miniștrilor de finanțe ai UE (Ecofin) din 12 iunie, la Luxemburg.
Pentru ca reforma să avanseze, grupul E6 trebuie să convingă cel puțin încă nouă state membre să susțină proiectul. Regulile europene impun sprijinul a minimum 15 țări care să reprezinte cel puțin 65% din populația Uniunii.
ESMA, viitorul „super-regulator” european
Una dintre cele mai importante componente ale reformei este consolidarea rolului European Securities and Markets Authority (ESMA), autoritatea europeană care supraveghează piețele financiare.
Planul prevede transferarea graduală a unor competențe de supraveghere de la autoritățile naționale către ESMA.
Susținătorii reformei argumentează că o piață financiară europeană unificată nu poate funcționa eficient dacă fiecare stat aplică reguli și standarde diferite.
Totuși, există divergențe privind viteza cu care această centralizare ar trebui realizată.
Disputele dintre state
Italia și Olanda au propus inițial o perioadă de tranziție de până la opt ani pentru extinderea atribuțiilor ESMA.
Între timp, poziția Olandei s-a flexibilizat. Ministrul olandez de finanțe, Eelco Heinen, susține acum o perioadă mai scurtă de tranziție.
Italia rămâne însă mai prudentă, ceea ce înseamnă că negocierile privind calendarul exact sunt departe de a fi încheiate.
Criptomonedele intră în centrul dezbaterii
Un alt punct sensibil îl reprezintă supravegherea companiilor din sectorul criptomonedelor.
În prezent, firmele crypto sunt monitorizate în principal de autoritățile naționale.
Compromisul convenit de cele șase state prevede ca firmele crypto considerate „semnificative” să fie supravegheate direct de ESMA, în timp ce operatorii mai mici ar rămâne sub controlul autorităților naționale.
Această abordare încearcă să echilibreze nevoia de uniformizare a regulilor cu preocupările statelor care nu doresc să cedeze complet controlul asupra propriilor piețe financiare.
Temeri privind o „Europă cu două viteze”
Inițiativa E6 a stârnit și critici.
Unele state membre se tem că marile economii europene încearcă să impună direcția reformelor fără o consultare suficientă a restului Uniunii.
Ministrul de finanțe al Cyprus, Makis Keravnos, care prezidează în prezent reuniunile Ecofin, a avertizat că o structură paralelă riscă să alimenteze fragmentarea în interiorul Uniunii.
Potrivit acestuia, majoritatea statelor membre consideră că Europa are nevoie de mai multă integrare și mai puțină fragmentare.
De ce este important pentru Europa
Dacă va fi adoptată, reforma ar putea reprezenta cea mai mare schimbare a piețelor financiare europene de la crearea monedei euro.
În prezent, companiile europene depind mult mai mult de creditele bancare decât cele americane, care au acces facil la piețe de capital profunde și integrate.
Prin crearea unei piețe financiare unificate, UE speră să atragă mai multe investiții, să stimuleze inovarea și să reducă decalajul față de Statele Unite în domenii strategice precum inteligența artificială, apărarea și tehnologiile avansate.
