Exclusiv: Oficialii europeni se întreabă dacă se mai pot baza pe Rezerva Federală a SUA pentru finanțare în dolari, în cazul unui nou mandat Trump
Încrederea în sprijinul financiar american este pusă sub semnul întrebării
Unii oficiali din băncile centrale și autoritățile de supraveghere financiară europene își exprimă rezervele cu privire la posibilitatea de a se mai baza pe Rezerva Federală a SUA (Fed) pentru finanțare în dolari în perioade de tensiune pe piețele financiare. Îngrijorările europene privind finanțarea Fed în dolari din acest motiv sunt în creștere. Au declarat șase surse familiare cu subiectul pentru Reuters. Îngrijorările europene privind finanțarea Fed în dolari apar în contextul în care sprijinul oferit de Fed a reprezentat până acum o piatră de temelie a stabilității financiare globale.
Oficial: Nu există semnale că Fed și-ar retrage sprijinul
Sursele au precizat că este puțin probabil ca Fed să refuze sprijinul prin liniile sale de finanțare. Banca centrală americană nu a dat niciun indiciu că ar intenționa acest lucru. Îngrijorările europene privind finanțarea Fed în dolari sunt totuși discutate. Cu toate acestea, oficialii europeni au purtat discuții informale cu privire la această posibilitate. O informație raportată în premieră de Reuters. Totul pe fondul unei scăderi a încrederii în guvernul american, cauzată de politicile administrației Trump.
Politicile lui Trump provoacă îngrijorare în Europa
În timpul primului său mandat, președintele Donald Trump s-a îndepărtat semnificativ de politicile tradiționale ale SUA. Acest lucru este evident prin aparenta susținere a poziției Rusiei în privința Ucrainei. De asemenea, prin impunerea de tarife aliaților și contestarea angajamentelor de securitate față de Europa. Aceste politici au generat îngrijorări europene privind finanțarea Fed în dolari.
Două dintre surse au declarat că, în unele forumuri europene care analizează riscurile sistemice, oficialii au discutat scenarii în care guvernul SUA ar putea exercita presiuni asupra Fed. Această presiune ar fi pentru a suspenda accesul la finanțare în dolari.
Se caută alternative la Fed – dar fără succes
Unii oficiali analizează opțiuni alternative la Fed. Totuși, toți cei șase respondenți – inclusiv membri de rang înalt din BCE și din structurile de supraveghere bancară ale UE – au concluzionat că nu există o alternativă viabilă la Rezerva Federală a SUA.
Fed a furnizat în mod constant lichiditate în dolari băncii centrale europene și altor parteneri majori în perioade de stres financiar. Acționează ca un tampon crucial împotriva efectelor economice negative globale și ridică îngrijorări europene privind finanțarea Fed în dolari.
O discuție strategică, nu un semnal de alarmă imediat
Sursele, care au solicitat anonimatul pentru a vorbi deschis despre aceste discuții confidențiale, au confirmat că discuțiile au avut loc în afara întâlnirilor oficiale de politică monetară. Nu au fost declanșate de vreun semnal concret din partea Fed sau BCE.
Unul dintre oficiali a menționat că subiectul ar putea apărea în curând și în discuții oficiale. Acest lucru dat fiind „potențialul unei cooperări internaționale mai reduse din partea autorităților americane”.
Lagarde: Relația BCE-Fed rămâne neschimbată
Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat într-o audiere recentă în Parlamentul European că relația instituției cu Fed nu s-a schimbat de la începutul administrației Trump.
Evaluarea riscurilor în zona euro
În calitate de bancă centrală a celor 20 de țări din zona euro, BCE are responsabilitatea de a crește reziliența sistemului financiar. De asemenea, să identifice posibile vulnerabilități. Discuțiile despre alternative la finanțarea în dolari și îngrijorările europene privind finanțarea Fed în dolari fac parte din această analiză continuă de risc.
Dolarul – valuta de refugiu global
Dolarul american rămâne valuta dominantă în comerțul global și fluxurile de capital. În perioade de stres, investitorii și instituțiile financiare se refugiază în dolar. În 2023, de exemplu, Fed a furnizat zeci de miliarde de dolari băncii centrale elvețiene. Acest sprijin a ajutat Credit Suisse să evite o criză majoră de lichiditate.
Un scenariu puțin probabil, dar nu imposibil
Deși oficialii europeni consideră improbabilă întreruperea finanțării de către Fed, un astfel de gest ar avea consecințe grave pentru piețele globale și pentru poziția dolarului ca monedă de rezervă. Mai mult, ar putea afecta chiar economia americană și cererea pentru datoria guvernamentală a SUA.
Cu toate că independența Fed nu este pusă la îndoială, patru dintre cele șase surse au menționat că este posibil ca o administrație Trump să exercite presiuni asupra băncii centrale în timp. Acest lucru ar putea influența deciziile privind sprijinul financiar extern și ar adânci unele îngrijorări europene privind finanțarea Fed în dolari.
Dependența băncilor europene de finanțarea în dolari
Un alt motiv de îngrijorare pentru oficialii europeni este expunerea băncilor din zona euro la împrumuturile pe termen scurt în dolari. Îngrijorările europene privind finanțarea Fed în dolari sunt accentuate de acest aspect. Potrivit unui studiu recent al BCE, aproximativ 17% din finanțarea băncilor din zona euro este în dolari. Acest lucru face ca accesul la liniile de credit oferite de Fed să fie esențial.
