FRANKFURT (Reuters) – Ratele dobânzilor stabilite de Banca Centrală Europeană (BCE) ar putea continua să scadă, pe măsură ce inflația se temperează. A declarat Piero Cipollone, membru al consiliului de administrație al BCE. Acesta a avertizat că războiul comercial dintre SUA și China ar putea avea un impact negativ asupra economiei zonei euro, formată din 20 de state membre.
BCE a redus costurile de împrumut de cinci ori din iunie, pe fondul îngrijorărilor legate de creștere economică. Investitorii anticipează cel puțin încă trei reduceri de dobândă în acest an, pentru a sprijini o economie care se străduiește să se redreseze după doi ani de stagnare aproape totală.
Spațiu pentru reduceri suplimentare ale dobânzii
„Suntem cu toții de acord că există în continuare loc pentru ajustări descendente ale ratelor dobânzii”, a declarat Cipollone într-un interviu acordat Reuters. „Suntem aproape de obiectiv… (și) suntem încă într-un teritoriu restrictiv.”
Totuși, prețurile ridicate ale energiei și tensiunile comerciale globale trag BCE în direcții opuse. Acest lucru face dificilă asumarea unui angajament pentru o anumită măsură, inclusiv pentru o reducere a dobânzii anticipată în martie, a adăugat Cipollone.
Cu toate acestea, economia zonei euro nu s-a schimbat fundamental din decembrie. Atunci, proiecțiile BCE indicau patru reduceri de dobândă în 2025, inclusiv una deja implementată luna trecută printr-o decizie unanimă.
„Direcția generală este clară, fundamentele nu s-au schimbat, așa că nu mă aștept la o modificare majoră a traiectoriei”, a spus Cipollone. „Această convergență către ținta de inflație este coerentă cu un parcurs descendent al ratelor dobânzilor.”
Inflația a crescut ușor la 2,5% luna trecută, dar BCE estimează că va reveni la 2% în timpul verii. Acest lucru vine după patru ani în care a depășit obiectivul stabilit.
Riscul din China
Cea mai mare incertitudine provine din politica comercială a SUA, care ar putea afecta serios Europa. Acest lucru s-ar întâmpla chiar înainte de impunerea unor bariere comerciale directe, a explicat Cipollone.
„Ceea ce mă îngrijorează cel mai mult este posibilitatea ca președintele Trump să inițieze un război comercial total cu China”, a afirmat Cipollone. „Aceasta este o amenințare serioasă, deoarece China deține 35% din capacitatea globală de producție.”
SUA au impus săptămâna aceasta un tarif de 10% asupra tuturor importurilor chinezești, determinând măsuri de retorsiune din partea Beijingului.
Restricționarea accesului Chinei la piața americană ar putea forța Beijingul să caute alte piețe. Acest lucru ar putea duce la o invazie de produse chinezești la preț redus în Europa, afectând atât creșterea economică, cât și prețurile, a explicat Cipollone.
Modelele economice elaborate de Institutul Peterson pentru Economie Internațională din Washington indică faptul că, deși impunerea tarifelor ar afecta și economia SUA, impactul asupra celorlalte economii ar fi și mai sever.
Cu toate acestea, Cipollone a minimizat efectele unor posibile tarife impuse direct asupra Europei.
„Companiile ar putea absorbi o parte din costurile mai mari prin reducerea marjelor de profit. Iar slăbirea inevitabilă a euro în raport cu dolarul ar putea atenua impactul asupra economiei europene”, a spus el.
Deși conflictele comerciale ar putea încetini creșterea economică, nu este suficient pentru a provoca o recesiune. Aceasta, mai ales că alte sectoare ale economiei dau semne de rezistență.
Cipollone a subliniat că piața muncii rămâne stabilă, consumul este pe cale să își revină, sectorul construcțiilor este puternic, iar reducerile dobânzilor încep să aibă efecte pozitive asupra economiei. Chiar și industria, aflată în recesiune de doi ani, începe să dea semne de redresare.
„Nu suntem în plină expansiune, dar nici nu mă aștept la o recesiune”, a concluzionat el.
Chiar dacă tensiunile comerciale ar putea trage inflația în jos, alți factori, în special costurile energiei, împing prețurile în sus. Acest lucru menține riscurile economice echilibrate. Totuși, unii factori de decizie politică se tem că BCE ar putea rata ținta sa de inflație.
